NOTA. Se ha determinado que el crack de 1987 en Wall Street fue atribuida al efecto de los derivados en las ventas.

3. Existe un movimiento a la par entre el mercado accionario y el mercado de derivados?

Para cubrir posiciones largas los inversionistas pueden vender Opciones Call sobre sus tenencias, dando a alguien más el derecho de comprar el instrumento en caso de que esté al alcance un precio de ejercicio determinado. Eso traerá algún dinero extra proveniente del instrumento.

Cuando el mercado ha estado dirigiéndose hacia abajo, algunos han recomendado vender la opción de compra y tomar el dinero para comprar una opción de venta, lo cual podría ser una forma barata de comprar algo de protección contra la baja.

En México, el volumen de operación de los títulos opcionales (Warrants) se registraba sólo cuando el IPC iba a la alza, pero cuando el mercado accionario bajaba, los Warrants prácticamente se paralizaban. Esto implicaba que el comportamiento de los títulos opcionales era igual al de su subyacente. Todo porque los inversionistas no concebían la idea de ganar cuando la bolsa perdía. Esperemos que no se repita esta historia con las opciones sobre acciones que operarán muy pronto en nuestro país.

*Estratega en derivados Financieros y consultor en inversiones globales
World Consulting Associates, S.C.
E-mail: worldcon@mail.internet.com.mx